【SMM全球热卷周评】欧盟“9·1”新政点燃欧洲行情，中国动能熄火下全球定价东西分化

本周全球热卷市场的主导权发生了明显的地理转移。上周由焦煤成本一手托起的亚洲涨势骤然熄火——中国现货连续回落、焦煤焦炭期货大跌令成本叙事松动，出口报价失去向上牵引；而大西洋一侧却在9月1日欧盟进口新政及“熔炼与浇铸”溯源新规发布的当口全面引爆，配额收紧、超配额关税翻倍叠加意大利两大板坯供应事故，欧洲内贸与进口价格携手跳涨，成为本周全球板材市场无可争议的领涨极。印度则凭借内价三年新高的底气继续挺价，主动收缩对东南亚出口、全力锁定欧洲通道，全球贸易流围绕欧盟配额与关税体系加速重构。

出口市场回顾：出口端强弱格局在本周重新洗牌。中国出口动能明显衰减，现货连续三日回落、钢厂复产令产量回升，焦煤焦炭期货因蒙煤通关放量而大幅回吐，前期支撑报价的成本叙事被抽走，出口报价小幅回落，民营钢厂率先下调报价，而部分螺纹钢出口报价仅靠惯性小涨，买卖双方再度进入观望僵持。印度延续最强出口方地位，内贸价格创逾三年新高给了钢厂挺价底气：对欧出口报价维持高位并瞄准四季度配额排产，同时主动撤回对越南的出口报价、优先保内贸，等待越南龙头钢厂新盘价落地后再定策略，中厚板与板坯亦多通道齐发。日本竞争力困境未解，废钢出口连月下滑折射国内供应链收缩，对越报盘依旧高挂、与买家心理价差距悬殊，被动出局的局面延续。印尼涨幅收窄但支撑仍在，煤价高企与买家补库托底报价，且德信钢铁预计九月落实高炉检修，供应端收缩将间接支撑东南亚区域价格。土耳其量价齐升的势头由长材扩散至板材，内贸热卷小幅上探、出口报价跟涨，并借欧盟新政窗口向欧洲试探提涨出口报价；因黑海断供而转向亚洲的半成品采购潮持续放量，重塑亚洲半成品定价。黑海市场则进一步冰封，热卷冷轧报价双双下挫，俄罗斯黑海板坯发运自八月初起完全停摆、大量资源滞港，波罗的海通道亦遭无人机袭扰，供给收缩已从叙事变为现实。

进口市场回顾：三大进口区域呈现“欧洲独热”的分化格局。欧洲毫无疑问是本周的风暴眼：新配额体系与“熔炼与浇铸”溯源新规落地，超配额关税升至五成、发展中国家豁免取消，叠加本土两家板坯供应商相继停产与不可抗力，买家风险溢价快速抬升，西北欧与意大利热卷出厂价连日上行，主流钢厂高调拉涨报价并录得实单，进口到岸价亦同步跳涨，内外价差扩至历史高位。东南亚市场温和跟涨但成色存疑：当前海外涨价整体以成本驱动为主，实质性补库迹象仅集中在菲律宾、泰国、土耳其等地，区域整体跟涨中国的节奏偏慢，涨幅预计持续低于中国本土；越南进口到岸价小幅上移，本土龙头钢厂上调十月盘价并以折让促量，东南亚各国钢价普遍以越南主流钢厂月度报价为锚，进口资源在本土价格与观望情绪的夹击下吸引力受限。美国市场本周相对平静但政策阴云加重，加拿大宣布将对美钢铁关税提升一倍的反制措施，北美贸易链条的不确定性继续压制跨境采购决策，墨西哥则对日本中厚板发起反倾销调查并酝酿月初提价，北美区域壁垒进一步加高。

展望后市：三条主线将决定市场方向。其一是欧洲涨势的成色检验，新政落地后的首轮实际采购与钢厂挺价能否共振，决定这轮由政策与供给事故点燃的行情能走多远；其二是亚洲的底部确认，中国产量回升与成本松动令价格承压，越南新盘价的市场接受度将为区域进口定价提供锚点，东南亚补库需求的实际力度亦需在旺季启动前得到验证；其三是地缘与政策变量，加拿大对美关税生效、黑海供应链的进一步演变以及伊朗货币危机的外溢，都可能在短期内改写区域价差与贸易流向。