铜-人人看正文头部

1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

价格监督负责人：穆思同&nbsp;021-51666850

价格投诉负责人：姚新颖 021-51595841

解锁所有品目人人看内容，包含产业数据、市场分析、调研信息、金属价格（查看至多3个月的价格新闻）。

服务期限：自购买日起1年（提醒：数据类产品不支持退货退款。）

有色金属行业大数据分析与交易决策平台3.0

解锁铜品目所有人人看内容，包含产业数据、市场分析、调研信息、金属价格（查看至多3个月的价格新闻）。

服务期限：自购买日起1年（提醒：数据类产品不支持退货退款。）

政策观望与需求淡季交织下的再生铜杆市场：11月弱势收官，12月低位震荡【SMM分析】

本周全国主流地区铜库存减少0.01万吨【SMM周度数据】

【SMM分析】2025再生铜原料进口市场回顾与展望：资源保护主义的抬头

铜价月线四连阳 伦铜再创历史新高！铜市能否续攀高峰？【SMM月度展望】

再生铜供应驱动 + 需求调整 粗铜加工费持续走高【SMM分析】

11月电解铜产量符合预期 12月将翘尾 【SMM分析】

周末全国主流地区铜库存减少1.45万吨【SMM周度数据】

2026年内外贸电解铜长单谈判割裂 2026中国电解铜出口量能否延续辉煌【SMM分析】

政策悬疑下的供需僵局与价格博弈【SMM分析】

2026CESCO周美金铜长单情况：或许是十年来最割裂的市场【SMM分析】

梁凯辉

SMM 12月4日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;11月<a href="https://hq.smm.cn/copper/list/12908" target="_blank">再生铜杆开工率</a>为23.84%，高于预期27.68%，环比下降2.62%，同比下降12.46%。再生铜杆市场在政策不确定性、需求疲软及铜价波动的多重压力下整体承压运行。全月再生铜杆行业平均开工率延续低位震荡态势，较10月进一步下滑，同比亦呈现下降趋势。月初在铜价回调刺激下，终端补库需求短暂释放，带动周度开工率小幅回升；然而随着铜价反弹至86000元/吨以上，下游追高意愿明显不足，加之江西、安徽等主产区企业对770号通知涉及的地方奖补政策持续观望，生产决策趋于谨慎，导致中下旬开工率再度回落至18.29%左右。精废铜杆价差在1500-1800元/吨区间波动，虽理论上再生铜杆经济性优势显著，但终端线缆、家电等领域订单未见实质性改善，价差优势未能有效转化为实际消费动力。利润空间持续受到挤压，周内毛利润一度降至834元/吨，环比下降幅度最高达186元/吨。一方面原料价格相对坚挺，另一方面成品销售因贸易商囤积库存高企而竞争激烈，企业为促成交易常需降价200-300元/吨，导致&ldquo;价格倒挂&rdquo;现象频现。

<img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imagesYcAgY20251204223528.png" style="height:554px; width:1024px" />

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;一个值得关注的结构性变化是期现套利行为的增加。由于精废价差持续处于相对高位，部分贸易商通过买入再生铜杆并在期货市场进行套期保值以锁定利润，导致大量资源沉淀为融资抵押品，社会库存不断攀升却未流入实际消费，形成&ldquo;隐形&rdquo;供应压力。据调研，公共仓库的再生铜杆库存量持续增加，反映出实体需求与金融属性之间的背离。区域分化特征显著，江西作为产能核心区，企业因政策不明朗减产停产现象突出，部分订单向湖北、河南等影响较小地区转移，但整体供应缺口仍存。临近月末，个别地区企业还因票据问题短期无法开票而被迫停产，进一步抑制了开工率提升。尽管铜价月度重心有所上移，但市场交投整体呈现&ldquo;价涨量淡&rdquo;格局，再生铜杆企业采购原料多维持刚需策略，原料库存环比下降约27%，成品库存则因出货不畅而维持高位。

<img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imagesFADcu20251204223702.png" style="height:554px; width:1024px" />

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望12月，再生铜杆市场预计将延续&ldquo;供需双弱&rdquo;的态势，传统消费淡季与高库存压力是主要制约因素。政策层面能否明朗成为关键变量，若770号通知细则在12月得以明确，将有助于稳定企业预期，推动江西、安徽等地企业逐步恢复生产，改善原料需求。然而，即使政策落地，其效应传导至实际开工率仍需时间。需求端，终端线缆企业订单在年末难有显著改善，电网建设、建筑工程等项目因气温下降进度放缓，高铜价亦将抑制下游备货意愿。预计精废价差可能维持在当前区间，但套利行为若持续活跃，将加剧社会库存压力，削弱价格反弹动力。进口市场方面，尽管海关查验效率提升，但年底到港货源仍以长单为主，对国内供应冲击有限。

<img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/votes/imagesskMbP20251204223358.jpeg" style="height:205px; width:1024px" />

<a href="https://hq.smm.cn/service" target="_blank">》订购查看SMM金属现货历史价格</a>

<a href="https://data-pro.smm.cn/" target="_blank">》点击查看SMM铜产业链数据库</a>