铝杆库存去化加工费筑底，线缆开工回升需求弱势难改【SMM分析】

据SMM统计，截至2025年11月28日，国内铝杆厂内库存天数6.68，环比上周减少0.36天，呈现库存去化趋势，供应端压力稍有减轻。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得78.17%，较上周下跌6.74%。近一周铝杆加工费始终位于低位徘徊，再加上铝价表现探底回升，加工费挺价声音略显不足。周内下游接货情绪略有回升，但市场库存仍未消化完毕，供需双方并不平衡的状态下，驱动加工费回升的动力相对乏力。不同加工费方面，截止2025年10月31日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于200-300元/吨，河北地区加工费报价位于100-200元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-400元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价0-100元/吨，内蒙古地区报价-50-150元/吨，河南地区报价200-300元/吨。当前加工费处于筑底阶段，持续下跌空间十分有限，但加工费的波动与厂内库存及铝价紧密关联，预计进入12月份后铝杆厂内库存将回归至安全水平，为加工费提供基本面支撑。