贵金属-人人看正文头部

专家看市

1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

价格监督负责人：穆思同&nbsp;021-51666850

价格投诉负责人：姚新颖 021-51595841

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贵金属期股联袂拉升 银价再创新高 纽银盘中升破62！晓程科技领涨【SMM快讯】

纽银涨超2% 贵金属板块走强 晓程科技领涨 白银下游继续畏高慎采【SMM快讯】

世界黄金协会最新研判：2026年金价或再涨30%

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李丹

SMM6月18日讯：

以色列和伊朗之间冲突的升级强化了市场的避险需求，白银作为兼具避险属性和工业属性的贵金属，在黄金走势受美元指数6月17日反弹压制的背景下，成为资金避险的替代选择；5月底金银比一度突破1:100的历史极值，远超此前60-80的长期均值，白银被严重低估，白银的估值修复需求支撑<a href="https://hq.smm.cn/precious-metals/category/201102250524" target="_blank">银价</a>；全球白银供需缺口的长期化趋势为银价提供底层支撑；随着沪银在技术上突破了9000元/千克的整数关口市场，吸引了更多市场资金涌入推升银价迭创新高。截至6月18日15:19分左右，沪银主连涨2.35%，报9045元/千克，沪银主连刷新自上市以来的历史新高至9075元/千克；白银T+D涨2.12%，报9002元/千克，其刷新自上市以来的历史新高至9040元/千克；COMEX白银涨0.51%，报37.43美元/盎司，COMEX白银刷新自2011年9月以来的历史新高至37.405美元/盎司；COMEX黄金跌0.16%，报3401.5美元/盎司；沪金主连跌0.21%，报785.42元/克。

股市方面：贵金属板块出现上涨，截至6月6日收盘，贵金属板块涨0.95%，个股方面：湖南白银涨5.81%，山东黄金、西部黄金等涨超2%。

<img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/news/cn/pic/oOlVy20250618152106.png" style="height:273px; width:800px" /><img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/news/cn/pic/MyaBk20250618152127.png" style="height:132px; width:800px" /><img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/news/cn/pic/XsTAZ20250618152142.png" style="height:340px; width:800px" />

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消息面

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近期金银比显著回落，从5月底超100的历史高位降至6月17日的91，这一变化源于白银工业需求激增、避险与投机资金涌入，使得近期白银的涨幅远超黄金，而黄金近期震荡徘徊于3400美元/盎司附近，使得金银的价差出现了修复。

美联储官员周二举行会议，最新的经济数据可能会使他们更加担心美国政府的政策(或至少是围绕这些政策的高度不确定性)将在未来几个月拖慢美国经济增长。美国5月零售销售降幅超预期，受累于汽车购买量下降，美国民众为避免关税引发的价格上涨提前购买的热潮消退，但目前消费者支出仍受到工资稳健上涨支撑。市场普遍预计美联储将维持指标利率区间在4.25%-4.50%不变。市场将密切关注美联储主席鲍威尔在政策决议公布后的讲话，以寻找未来货币政策路径的信号。目前市场普遍预计美联储此次依旧会按兵不动，但对美联储下半年的宽松预期已有所抬升，白银在宽松预期升温的助推下表现强势。

&ldquo;美联储传声筒&rdquo;NickTimiraos：有充分的理由认为，如果不是因为关税对价格构成的风险，美联储本周本来准备降息，因为近期通胀有所改善。NickTimiraos认为，过去五年已经改变了人们对通货膨胀的看法，以及可能发生的情况。

银价创新高之后现货市场成交清淡

<a href="http://hq.smm.cn/precious-metals/fullscreen" target="_blank"><img alt="" src="https://imgqn.smm.cn/production/admin/news/cn/pic/AGALl20250618145302.png" style="height:741px; width:800px" /></a>

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6月18日，SMM1#白银上午出厂参考均价为8958元/千克，均价较前一交易日上涨163元/千克，涨幅为1.85%。据SMM了解，日内沪银-TD的基差扩大，上海地区现款现货的国标银锭仓单持货商对TD升水抬高至3-5元/千克报价，大厂银锭对TD升水5-8元/千克，上海地区持货商对沪期银2508合约贴水22元/千克报价但成交寡淡，日内贸易商接货积极性较高，银价大幅上涨后下游刚需慎采，现货市场成交情况整体仍偏清淡。

各方声音

对于贵金属的后市走向，各大机构看法不一：

在由山东恒邦治炼股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的<a href="https://news.smm.cn/topic/560" target="_blank">2025SMM（第十三届）小金属产业大会&mdash;&mdash;主论坛</a>上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2025年金银行情进行未来展望时表示：2025年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2025年下半年是个宽幅震荡偏上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能偏上涨。2025年下半年<a href="https://hq.smm.cn/precious-metals/category/201102250443" target="_blank">黄金价格</a>上方压力位位于3800美元/盎司附近，下方低位位于3000美元/盎司附近。2025年下半年<a href="https://hq.smm.cn/precious-metals/category/201102250392" target="_blank">白银价格</a>上方压力位位于38.0美元/盎司附近，下方低位位于28.0美元/盎司之间。；2025年下半年白银TD价格区间在7500元/千克-9000元/千克。<a href="https://t.smm.cn/Wgnk7u7x" target="_blank">》点击查看详情</a>

德商银行预计，明年底&ldquo;我们将看到银价为40美元，铂金为1400美元，钯金为1200美元（之前分别为36美元、1100美元和1050美元）&rdquo;。德商银行此前预计<a href="https://car.smm.cn/price/201102250443" target="_blank">金价</a>在今年底将达到3,400美元/盎司，明年底将达到3,600美元/盎司（之前预计两个时间点均为3,000美元/盎司）。

花旗在一份报告中表示，未来6到12个月内，白银价格可能升至40美元。该行补充说：&ldquo;我们预计，连续多年的赤字、要求更高价格出售的粘性股东以及强劲的投资需求将收紧白银供应。&rdquo;在乐观的情况下，到2025年第三季度，银价可能达到每盎司46美元，受贸易紧张局势更快解决和美联储鹰派政策的提振。花旗预测金价将因需求疲软和美联储降息下跌。花旗称未来几个季度金价将回落至每盎司3000美元以下。

浙商证券近期的研究观点指出，白银有金融、工业、投机三重属性，不同属性驱动银价上涨时，金银比和银价表现分化，其中，投机属性占主导时表现为银价上涨、金银比下跌，工业需求占主导时表现为银价上涨、金银比下跌，以金融属性为主时则表现为银价和金银比同时上涨。

银河期货认为，地缘方面，在最初的紧张情绪过后，当前市场避险情绪小幅降温，观望渐起，令黄金涨势暂缓。美国方面，一方面，昨日最新的零售数据超预期疲软，创2023年3月以来的最大降幅，或是由于关税担忧正逐渐反映到宏观数据层面；另一方面，&ldquo;美联储传声筒&rdquo;的最新言论为市场对于美联储在下半年降息的押注注入一针强心剂，对流动性宽松的乐观预期在支撑黄金高位波动的同时，强力推动白银再度刷新2012年以来的高点。短期内重点关注周四凌晨的美联储议息会议，以从中寻找未来货币政策路径的线索，预计贵金属整体有望延续偏强走势。

一德期货分析：名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率走升，实际利率显著回落对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。资金面上，金银配置资金表现分化，截至6月17日，SPDR持仓945.94吨（+4.01吨），iShares持仓14714.94吨（-39.58吨）。金银投机资金表现分化，CME公布6月13日数据，纽期金总持仓43.93万手（-353手）；纽期银总持仓18.06万手（+627手）。隔夜领先指标北美金矿指数继续回落，油价反弹带动通胀预期走升提振银价。技术上，纽期银续创反弹新高为期金进一步打开向上空间。策略上，黄金配置、投机头寸继续持有。

SMM白银分析师王慧琳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOIS.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的<a href="https://news.smm.cn/topic/553" target="_blank">2025SMM（第六届）白银产业链创新大会</a>上，对&ldquo;白银供需演变情况及价格前瞻&rdquo;这一主题展开了论述，其表示：人口老龄化问题加重、全球经济与政治不确定性增加造成的市场避险情绪增加带来实际利率下行趋势；光伏和新能源行业带来高速增长，国内趋于平稳，出口需求预期增加；实际利率下行提振中长期资金配置白银资产等利多因素等或将支撑银价中长期震荡偏强。

世界黄金协会6月17日发布《2025年全球央行黄金储备调查》（CBGR）数据显示，逾九成（95%）的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。《2025年全球央行黄金储备调查》（CBGR）共收集了来自全球73家央行的回应，创下历年参与央行数量新高。调查还发现，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入黄金，各央行依然对黄金青睐有加。

瑞银表示，仍然看好全球股市、国防和黄金，预计到2025年底金价将达到每盎司3,500美元。

高盛表示，维持此前的预测，即各国央行结构性的强劲购金行为将推动黄金价格在2025年底达到3700美元/盎司，并在2026年中期达到4000美元/盎司。

黄金震荡之际 沪银缘何迭创新高？机构怎么看贵金属后市走向？【SMM快讯】

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