1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

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短期黑色系或将延续高位【SMM钢铁产业链周报】

中东冲突&长协谈判背景下 黑色系预计延续偏强运行【SMM钢铁产业链周报】

成本支撑仍强 短期黑色系或偏强运行【SMM钢铁产业链周报】

短期黑色恐仍难有趋势性行情【SMM钢铁产业链周报】

下周重点关注宏观扰动 【SMM钢铁产业链周报】

黑色系重点关注节后库存累积情况【SMM钢铁产业链周报】

节前黑链难有趋势性行情【SMM钢铁产业链周报】

节前黑链自身缺乏上下驱动【SMM钢铁产业链周报】

短期成材或维持区间震荡运行趋势【SMM钢铁产业链周报】

黑链或有望偏强震荡运行【SMM钢铁产业链周报】

王诗斐

下周预测：短期黑色系或将延续高位

本周，黑色系冲高回落。周初，上周市场称亚洲因天然气供应短缺而转向煤炭供电，另印尼将提高煤炭产量并征收出口税，国际煤价的上涨传导至国内，双焦引领黑色系上涨；周中，中东局势反复，美伊双方对战争态度不一，黑色系高位盘整；而后半周的回调也主要是成本逻辑的弱化所致，市场传言铁矿长协谈判完成，铁矿石供应收缩预期下降，原料转为回调驱动。现货市场方面，前半周市场投机及终端拿货积极性好转，后半周则继续以刚需为主，基差有所走扩。 短期来看，据SMM调研跟踪，本周日均铁水环比上升1.5万吨，后续检修继续复产，同时铁矿及双焦端的扰动依然存在，短期原料端的支撑或依然存在；钢材方面，终端需求继续恢复，五大材库存延续去化。综合来看，成材供需双增，基本面延续弱平衡状态，短期运行逻辑依然在原材料方面，黑色系或将延续高位震荡运行趋势，但需谨防原料传闻对行情的扰动。

铁矿石：多消息共振引发高波动 短期价格仍易涨难跌

本周<a href="https://steel.smm.cn/steel/090" target="_blank">铁矿石价格</a>呈现冲高回落走势，主要受消息面因素扰动。展望下周，从基本面来看，供应端受澳洲气旋天气影响，铁矿石全球发运量预计将有所下滑；需求端则受益于高炉复产持续推进，铁水产量有望继续增长，铁矿石整体需求维持稳中有升态势。然而，不确定风险依然存在。若中东冲突得以缓和，能源价格可能出现明显回落，进而带动海运费下行，削弱对矿价的成本支撑；此外，若长协谈判落地，中品资源集中释放，亦可能对矿价形成压制。在上述风险因素尚未实质性发生的前提下，矿价仍具备再度回升并冲击新高的动能。

焦炭：成本支撑持续增强 下周提涨或落地执行

消息方面，部分钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年4月1日零点执行。供应方面，当前焦企出货情况较好，焦炭库存维持较低水平。且当前炼焦成本显著增加，焦企提涨意愿更加强烈。需求方面，钢材销售情况有所好转，且钢厂处于复工复产阶段，铁水产量呈上升态势，对焦炭采购积极性增强。焦煤方面，主流煤矿维持正常生产，近期<a href="https://steel.smm.cn/steel/106" target="_blank">焦煤价格</a>企稳反弹，市场情绪明显好转，线上竞拍成交量增加，部分下游焦钢企业积极拿货，煤矿预售订单较好，心态乐观，下周焦煤价格或继续稳中偏强运行。综上，焦炭首轮提涨或在下周落地执行，短期焦炭市场或偏强运行。 

<h2>废钢：基本面保持弱平衡 下周价格或将维持震荡运行</h2>

供给端，随着天气转暖及加工企业复工，废钢产出环比有所增加。需求端，本周仍有部分短流程钢厂按计划复产，电炉厂开工情况延续上升，废钢需求有所增加，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为40.42%，环比上期上升1.78%，不过当前终端成材市场价格走势疲软，压制电炉钢厂盈利空间，企业经营效益表现一般，多采取严控废钢采购价格的方式压降原料成本、保障生产利润。整体来看，本周废钢供需双增，整体基本面格局保持弱平衡，预计下周<a href="https://steel.smm.cn/steel/109" target="_blank">废钢价格</a>或仍以窄幅震荡为主。

螺纹：基本面矛盾不大 但市场心态偏悲观 

本周<a href="https://hq.smm.cn/new-energy/category/201703140002" target="_blank">螺纹价格</a>走势弱势震荡运行，现全国均价3145元/吨，环比上周跌9元/吨。供应端，本周前期检修高炉厂有复产，铁水流向线盘产线，此外电炉厂本周仍有复工，整体建材产量继续处于微增态势；考虑近期钢厂效益有压缩，后期主动增产/提产速度或放缓。需求端，近期终端工地多按需拿货，部分北方市场需求继续有好转，但整体需求表现仍不及去年同期水平。库存方面，本周厂库社库均有去化，但去库速度不及市场预期，下周继续关注去库斜率。目前市场心态有转变，部分区域需求表现偏差，商家多以&ldquo;落袋为安&rdquo;心理居多，对短期走势持谨慎观望态度。后续来看，海外宏观消息扰动多，对原料端影响波幅较大，但对成材驱动弱，甚至成材处于跟跌不跟涨的状态；目前螺纹基本面矛盾不突出，但需求表现未见亮眼起色，若库存去化速度仍偏慢，不排除部分区域商家有砸价甩货现象，预计短期现货价格仍将处于震荡偏弱阶段。

<h2>热卷：需求端不温不火 预计下周价格延续区间震荡</h2>

今日热卷期货偏弱震荡，全天跌幅0.27%，主力合约收于3299。本周期货先扬后抑，现货市场方面，周度价格上下波动10-20元/吨，成交表现一般。周内消息多围绕铁矿谈判展开，市场偏空预期下，矿价随之走弱，同时双焦期货也因原油波动而冲高回落。回归热卷供需来看，本周产量窄幅波动，下游需求表现依旧不温不火，对热卷及冷卷、镀锌等大幅采购意愿不高。据SMM数据显示，本周热卷总库存678.21万吨，周环比-8.91万吨；社库整体保持去库态势，但分区域来看，除华南、华北市场延续降库，其他市场库存均有所抬升；贸易商拿货节奏尚可，厂库转增为降。后续来看，热卷自身库存压力对比同期仍较大，基本面难见亮眼表现，预计下周仍将跟随成本端区间震荡运行。

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