1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

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赵百川

2026年9月29日讯：

9月国内铝加工行业综合PMI录得53.9%，较8月48.7%明显回升，时隔两个月后重返荣枯线上方，行业整体由&lsquo;弱修复&rsquo;转向&lsquo;结构性扩张&rsquo;，但板块分化进一步加剧。从七大下游板块看，原生铝合金PMI录得61.6%，旺季排产意愿增强、成品库存持续去化；再生铝合金PMI录得60.1%，环比大幅回升13.4个百分点，汽摩订单改善带动景气反弹；铝板带PMI录得56.7%，生产指数与新订单指数双双录得58.9%，但新出口订单暴跌至39.7%、产品库存指数飙升至69.2%，出口与库存双压凸显；工业铝型材PMI录得53.7%，新能源汽车配套与储能订单放量托底，但加工费偏低、回款账期偏长约束接单；铝箔PMI录得52.6%，电池箔生产排期已至12月、包装箔旺季订单饱满，有效对冲空调箔羸弱；铝线缆PMI录得51.8%，虽仍处扩张区间，但新订单指数较8月回落12.7个百分点，订单动能明显走弱；建筑型材PMI录得48.9%，仍独自运行于荣枯线下方，房屋新开工、竣工面积深度负增拖累终端需求，&lsquo;金九&rsquo;拉动偏温和。

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具体分产品类型来看：

铝板带：9月铝板带行业综合PMI录得56.7%，重回强劲扩张区间。从分项指数看，生产指数与新订单指数双双录得58.9%，显示在&ldquo;金九银十&rdquo;传统旺季，企业生产负荷与接单量出现阶段性回暖，5、6系厚板等局部品类甚至呈现供不应求态势。采购量指数（62.4%）与原材料库存指数（67.8%）出现罕见的双双大幅扩张，这既反映了企业为旺季及国庆长假进行的集中备货，厂内原料库存短期充裕。然而结构性矛盾亦尖锐突出：新出口订单指数暴跌至39.7%的深度收缩区间，9月内外价差持续收窄、出口失去核心经济性，部分主力产品甚至面临亏损，前期&ldquo;抢跑&rdquo;发运的部分订单亦透支后续需求，新接出口订单随之降温；产品库存指数飙升至69.2%的高位，由于9月铝价持续站上24000元/吨高位，终端畏高情绪浓厚导致出货受阻，部分企业被迫累高成品库存。综合来看，尽管行业整体处于扩张通道，但铝价高位与出口滑坡过快制约了上行空间，预计10月铝板带PMI将回归至荣枯线徘徊，旺季动能持续性存疑。

铝箔：9月铝箔行业综合PMI录得52.6%，核心驱动力来自生产指数（53.7%）与新订单指数（53.7%）的稳步扩张，这得益于行业内部极强的结构性分化对冲：一方面，电池铝箔需求持续强劲，部分企业产能持续向电池箔倾斜，生产排期已至12月，为整体开工提供了坚实基础；另一方面，包装箔进入旺季订单兑现窗口，单双零箔、无菌包等在手订单饱满，两者共同有效对冲了空调箔板块的持续羸弱。新出口订单指数高达59.5%，四季度海外包装刚性需求托底出口订单输出。库存方面，产品库存指数录得58.4%，类似于铝板带窘况，铝价高企亦导致铝箔下游提货放缓出货受阻，部分企业亦被迫接受库存积压的现实。采购量指数与原材料库存指数同步扩张，企业主动维持了相对充裕的原料备库。综合而言，9月铝箔PMI的稳健表现由电池箔的强势与包装箔的旺季兑现共同托底，展望后市，在旺季效应支撑下，铝箔龙头企业在手订单仍能维持较为饱满状态，但增速已悄然放缓。

建筑型材：9月建筑型材 PMI 录得48.9%，仍运行于荣枯线下方。分项来看，新生产指数 47.7%、新订单指数 48.1%、采购量指数 49.1%，三项均环比回升，景气度较上月有所回暖。订单结构延续分化：广东、山东等传统产区部分大型企业仍以执行企业总部、学校建设等大型工程订单为主，基本盘相对稳定；而门窗经销、家装零售渠道等终端放量仍不及预期。库存端，企业原料采购坚持 &quot;以单定采&quot;，成品严格按约排产、按期发货，企业延续主动压低成品库存策略。整体来看，在房屋新开工、竣工面积仍深度负增的背景下，&quot;金九&quot;旺季 对建筑型材需求的拉动偏温和，终端需求难现趋势性反转，预计10月建筑型材PMI仍将贴近荣枯线下方弱势运行。

工业型材：9月工业铝型材行业综合PMI录得53.7%，重回荣枯线上方。分项看，生产指数录得57.4%、新订单指数录得56.3%、采购量指数录得55.8%，三项同步回到扩张区间。需求端呈现旺季托底、终端分化的格局。受传统消费旺季带动，有厂家反馈月初新能源汽车配套铝型材订单有明显增量，带动月度生产上行；储能配套铝型材在行业扩张带动下，本月需求继续保持平稳增长态势。光伏铝边框方面，受10月初订单交付压力带动，本月部分头部边框厂家延续上月偏饱满的生产状态，但部分企业反馈预期下游组件企业排产将有所下调，对后续排产持偏弱判断。出口方面，8月出口指数录得50.8%，处荣枯线上方；有安徽部分企业反馈9月铝制爬梯、纺织机零件和工业管棒材出口订单有所增加，预计工业型材出口整体以持稳运行为主。原料采购方面，采购量指数回升主要跟随新订单增加，企业原料采购策略仍根据订单需求备货。综合来看，9月工业铝型材回归扩张区间，传统消费带动下，各终端对配套铝型材需求表现良好。但储能与新能源车配套订单虽放量向好，却面临加工费偏低、回款账期偏长的约束，部分企业计划适度管控承接规模；叠加<a href="https://hq.smm.cn/aluminum/category/202207050003" target="_blank">光伏边框</a>受<a href="https://hq.smm.cn/photovoltaic/list/12856" target="_blank">组件排产</a>下调预期拖累，预计10月工业型材板块景气度将有所下滑，但仍能保持在荣枯线上方水平。

铝线缆：9月国内铝线缆行业PMI指数录得51.8%，环比下降2.7个百分点，虽仍运行于荣枯线上方，但扩张动能明显减弱，行业景气度修复不及预期。从细分领域来看，生产指数录得52.33%，较8月的47.75%上升4.58个百分点，重新站上荣枯线，企业排产回归正常轨道，行业开工略有修复，但铝价持续居于高位，企业多以刚需生产、按需备货为主，生产积极性提高有限。新订单指数录得52.25%，较8月的64.95%下降12.7个百分点，电网工程虽陆续进入执行阶段，实际提货节奏尚未放量；新出口订单指数录得47.67%，较8月的53.03%下降5.36个百分点，重新落入收缩区间，海外新单量级仍偏零散，难以形成有效支撑。积压订单指数录得54.20%，较8月的59.06%下降4.86个百分点，在手订单持续消化，企业以现有订单安排排产。采购量指数录得59.06%，较8月的56.92%上升2.14个百分点，原材料库存指数录得63.59%，较8月的57.89%上升5.7个百分点，节前备货基本完成。综合来看，9月铝线缆行业开工端较8月有所改善，但修复力度不及预期，订单端表现依旧偏弱，生产积极性提高有限；临近中秋国庆双节，主流铝线缆企业假期产线基本延续正常运转，但部分企业反馈假期内将安排产线检修，阶段内生产负荷有所回落，叠加今年电网交货预期不佳、企业在手订单同比减少，预计10月铝线缆行业PMI表现为温和复苏。

原生合金：9月原生铝合金行业PMI录得61.6%，重新回到荣枯线上方，较前期明显改善，表明行业景气度有所回升，市场情绪也随之转暖。从分项指标来看，9月生产指数达到70.48%，整体产量高于8月，显示企业在&ldquo;金九银十&rdquo;传统旺季背景下排产意愿增强，生产端活跃度明显提升。与此同时，整体订单量级也在逐步放大，供需两端均呈现出向好迹象，行业运行较前期有所修复。从库存端来看，部分企业仍维持正常生产节奏，而需求端出现小幅增加，带动厂内成品库存有所去化，成品库存指数录得43.47%，处于荣枯线下方，说明库存并未累积，反而呈现小幅下降态势。中秋节期间，原生铝合金龙头下游企业并未安排放假，产品仍保持向外输送，因此库存没有出现明显堆积，整体维持了较为顺畅的去库节奏。不过，需求端的恢复仍受到一定制约。9月铝价整体高于8月，铝价继续处于高位运行，对散货订单形成一定抑制，导致新订单未能实现大幅增长。同时，汽车需求同比去年有所下降，需求量整体有所降低，但环比来看则有所增加，显示出边际改善的迹象，但恢复力度仍然有限。展望10月，行业仍处于传统旺季，整体景气度有望继续维持在荣枯线上方。预计铝价重心将有所回落，这在一定程度上有助于缓解下游成本压力，市场情绪也有望继续转好。但需要注意的是，今年整体供应量大于去年，而需求增长不及供应，市场供需压力仍然持续存在。综合判断，预计10月原生铝合金行业PMI在59.4%左右，较9月有所回落，但仍将保持在荣枯线上方，行业整体仍处于温和扩张区间。

再生合金：9月再生铝行业PMI录得60.1%，环比回升13.4个百分点，重返荣枯线以上，行业景气度提升。需求端，随着传统消费旺季逐步启动，汽摩等主要下游订单较前期有所改善，企业接单及采购节奏有所加快，带动需求端修复，但旺季需求释放仍相对温和，下游采购积极性未出现明显提升。生产端，需求改善带动企业开工率回升，但合规废铝供应偏紧、采购成本偏高仍对企业产量释放形成一定制约。月底中秋节，多数企业基本维持正常生产；国庆假期期间，大型企业或铝液直供企业考虑到连续生产及下游配套需求，整体以不停产为主，但部分企业会适当下调生产负荷；其余企业则以放假3-5天为主，少数受订单不足或税票限制影响较大的企业，放假时间可能延长至7天左右。库存方面，随着企业开工恢复，厂区成品库存有所增加；原料端，为保障生产及旺季订单交付，企业整体收料积极性有所提高，但受合规废铝供应偏紧、采购难度增加影响，原料库存增量有限，企业备库压力仍存。展望10月，国庆假期将对行业生产形成阶段性扰动，节后企业虽有望逐步恢复正常生产，但假期影响下行业景气度预计较9月有所回落；同时，旺季需求能否持续释放以及税票政策对合规废铝供应的影响仍是后续市场关注重点。

后市预期：

展望10月，&lsquo;金九银十&rsquo;旺季效应边际递减，叠加国庆假期对部分产线的阶段性扰动，铝加工行业景气度预计高位回落，综合PMI大概率向荣枯线附近回归。分板块看：原生铝合金PMI预计回落至59.4%左右，仍保持温和扩张；再生铝受假期生产扰动及合规废铝供应偏紧约束，景气度较9月有所回落；铝板带在出口滑坡过快与高成品库存的双重制约下，PMI回归荣枯线附近徘徊，旺季动能持续性存疑；铝箔龙头企业在手订单仍能维持较为饱满状态，但增速已悄然放缓；工业铝型材景气度预计有所下滑，但仍能保持在荣枯线上方；铝线缆在电网交货预期偏弱、在手订单同比减少的背景下，呈温和复苏态势；建筑型材仍将贴近荣枯线下方弱势运行，终端需求难现趋势性反转。整体来看，10月板块分化格局延续，铝价高位与出口走弱仍将压制上行空间。

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(SMM铝组）

9月铝加工行业PMI重返扩张区间 板块分化加剧 10月景气度高位回落【SMM下游深度分析】

9月铝加工行业PMI重返扩张区间板块分化加剧 10月景气度高位回落【SMM下游深度分析】