【SMM全球钢企专题】扭亏背后的真相：印尼钢铁巨头Krakatau Steel的钢铁主业困局

印度尼西亚国有钢铁巨头PT Krakatau Steel (Persero) Tbk（IDX:KRAS，下称“克拉卡塔”）于2026年3月31日发布了2025年度合并财务报表。表面上，公司录得净利润3.396亿美元（约合5.68万亿印尼盾），创2019年以来最佳业绩；但拆解到钢铁主业层面，2025年钢铁分部营业亏损反而由2024年的4,079万美元扩大至1.025亿美元——尽管HSM #1热轧厂在火灾停产多年后复产，钢铁销量同比增长29%至944,562吨，但同期吨钢综合售价（ASP）暴跌约30%，吨钢毛利由+100美元/吨翻转为-32美元/吨，合并轧制产能利用率仍仅约22.5%。