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1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

价格监督负责人：穆思同&nbsp;021-51666850

价格投诉负责人：姚新颖 021-51595841

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黑色系风险开始累积【SMM钢铁产业链周报】

短期黑色系或将延续高位【SMM钢铁产业链周报】

中东冲突&长协谈判背景下 黑色系预计延续偏强运行【SMM钢铁产业链周报】

成本支撑仍强 短期黑色系或偏强运行【SMM钢铁产业链周报】

短期黑色恐仍难有趋势性行情【SMM钢铁产业链周报】

下周重点关注宏观扰动 【SMM钢铁产业链周报】

黑色系重点关注节后库存累积情况【SMM钢铁产业链周报】

节前黑链难有趋势性行情【SMM钢铁产业链周报】

节前黑链自身缺乏上下驱动【SMM钢铁产业链周报】

短期成材或维持区间震荡运行趋势【SMM钢铁产业链周报】

王诗斐

下周预测：黑色系风险开始累积

本周，黑色系偏弱运行。周内主要逻辑还是成本支撑走弱，周二，伊朗拟对霍尔木兹海峡征收通行费，同时川普释放缓和言论&ldquo;即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动&rdquo;，市场对于原油供给收紧预期有弱化，能源板块走低拖累煤炭板块，成本逻辑有弱化；周内五大材库存延续去化，但表需依然处于历年同期低位，基本面对盘面的驱动有限。现货市场方面，市场拿货积极性一般，以低价补库为主，现货价格相对坚挺，基差有所走扩。 

短期来看，据SMM调研跟踪，本周日均铁水环比上升2.57万吨，后续检修影响继续减弱，但同时10港库存主流矿累库明显，原料基本面支撑走弱，同时宏观的权重或难以再达到前期水平，短期原料端的支撑以中性为主；钢材方面，后续产量面临逐步回升态势，表需数据且不尽如人意，钢材供需结构较难提供支撑。综合来看，宏观逻辑弱化，但仍有阶段性扰动的可能性，市场多空因素交织，重点关注旺季需求表现及海外地缘局势变化，短期或将继续处于震荡走势。

铁矿石：宏观影响反复&amp;基本面转弱 下周价格存下跌风险

本周<a href="https://steel.smm.cn/steel/090" target="_blank">铁矿石价格</a>呈先扬后抑走势，价格重心有所下移。基本面仍有一定支撑，然而宏观消息面反复不定，大宗商品价格随之震荡。此外，市场传闻长协谈判结束，进一步加快盘面下行速度。从港口现货来看，青岛港PB粉周度均价环比下跌11元/吨。 展望下周，从基本面来看，澳洲气旋天气影响结束，铁矿石全球发运量预计将有所回升；需求端来看，下周无新增高炉复产和检修，但受前期复产高炉影响，铁水产量有望保持小幅增长；基本面整体支撑转弱。宏观方面来看，两大主要影响因素仍未确定，消息面仍对矿价形成干扰；但考虑到市场反应疲弱，叠加铁矿石主力合约移仓换月，05合约波动变小，预计下周进口矿价格呈现窄幅震荡走势。

焦炭：下周市场或暂稳运行 继续上涨难度较大

供应方面，焦企入炉煤成本有所下降，加之焦炭首轮提涨已经全面落地，焦企亏损显著缩小，生产积极性有所提高，焦炭供应稳中有增，且下游需求尚可，焦企出货顺畅，自身库存不断下降。需求方面，钢厂高炉逐步复产，日均铁水产量持续增加，对焦炭刚性需求增加，但近期钢厂焦炭到货情况较好，多数<a href="https://steel.smm.cn/list/106/13303" target="_blank">钢厂焦炭库存</a>处于中位水平，整体采购情绪一般。焦煤方面，多数煤矿生产稳定，但山西吕梁某煤矿发生事故，局部焦煤供应出现短缺现象。受期货盘面下降影响，下游焦钢企业采购更加谨慎，市场观望情绪增加，前期涨幅过大的煤种出货压力增加，线上竞拍流拍率不断提高，短期焦煤市场或弱稳运行。综上，焦炭供需基本面转向宽松，叠加近期焦炭成本支撑减弱，短期焦炭市场或暂稳运行，继续上涨难度较大。 

<h2>废钢：供需节奏温和调整 废钢市场谨慎运行</h2>

供给端，本周废钢资源投放节奏略有加快，钢厂废钢到货量随之小幅提升。需求端，本周电炉钢厂开工率及产能利用率均有小幅回升，但受企业经营效益制约，电炉厂持续增产的空间相对有限，据SMM调研，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为41.42%，环比上期上升1%；产能利用率42.6%，环比上期上升0.86%。整体来看，当前市场情绪仍偏谨慎，贸易商操作多以快进快出为主，预计短期<a href="https://steel.smm.cn/steel/109" target="_blank">废钢价格</a>仍以窄幅震荡为主，后续需重点关注成材现货成交与电炉厂利润修复情况。

螺纹：区域心态有分化 基本面驱动力弱 

本周<a href="https://hq.smm.cn/new-energy/category/201703140002" target="_blank">螺纹价格</a>走势盘整运行，现全国均价3143元/吨，环比上周跌2元/吨。供应端，近期仍有部分电炉厂微增开工时长，主要是调整规格加价后，综合利润水平有改善，但产中间规格仍处于亏损阶段，后期考虑效益难见明显改善，开工水平或多维持为主；本周部分高炉厂生产有调整品种结构，螺增盘减，导致整体产量微降，下周多数钢厂维持前期生产水平。需求方面，华东地区雨水天气影响出货不畅，其他区域因盘面走弱，市场心态受损，导致整体出货情况略显一般，旺季需求释放稍有落空。库存方面，本周厂库社库虽继续去化，但总库存去库斜率偏缓，主要是社库去化速度不及往年，短期将继续关注总库去化速度。据了解，目前区域心态有分歧，北方区域厂商多挺价出货，而西南区域则为加快库存去化或转移，价格有领跌迹象。后续来看，螺纹基本面驱动力弱，暂时未走出趋势性行情，短期市场将继续加快去库速度，对于现货价格上涨支撑不足，预计下周现货价格或继续处于窄幅震荡行情。

<h2>热卷：表需不容乐观 下周价格存有降价空间</h2>

本周热卷均价小幅走弱，整体成交较上周小幅转差。供应方面，本周轧线检修情况有所增加，热卷整体产量呈现下降状态。需求方面，本周市场需求表现较差，不增反降，市场整体成交氛围一般。库存方面，本周SMM统计的<a href="https://steel.smm.cn/list/107/13392" target="_blank">热卷社会库存</a>550.39万吨，环比-1.90万吨，环比-0.34%，本周全国社库降幅放缓，分区域来看，华东、华北市场环比累库，东北、华南及中部环比降库。成本方面，本周<a href="https://steel.smm.cn/steel/106" target="_blank">焦炭价格</a>提涨落地，但铁矿小幅下降，使得<a href="https://steel.smm.cn/list/107/13391" target="_blank">热卷成本</a>端支撑仅小幅增强。后续来看，热卷基本面矛盾依旧存在，后续产量逐步增加预期，表需数据不佳，热卷供需结构难以支撑当前价格。综合来看，宏观逻辑弱化，基本面权重增加，市场偏空因素相对较多，因此预计下周热卷主力合约将在3230-3320区间运行。

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