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1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

价格监督负责人：穆思同&nbsp;021-51666850

价格投诉负责人：姚新颖 021-51595841

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慈恒洋

2026.2.25 周三 
盘面：隔夜伦铜开于13055美元/吨，盘初即摸低于13052.5美元/吨，而后铜价重心震荡上行，临近盘尾摸高于13228美元/吨，最终收于13195美元/吨，涨幅达2.28%，成交量至2.6万手，较上一交易日增加13977手；持仓量至31.7万手，较上一交易日减少1210手，整体主要表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101650元/吨，盘初即摸高于102230元/吨，而后重心下行探底于101200元/吨，最终横盘震荡收于101860元/吨，涨幅达0.25%，成交量至2.9万手，较上一交易日减少4.2万手；持仓量至12.3万手，较上一交易日减少7789手，整体主要表现为空头减仓。 
【SMM铜晨会纪要】消息方面： 
（1）智利国营铜公司Codelco预计，其最大的铜矿&mdash;&mdash;El Teniente的产量将在未来几年内维持在目前的低位水平，因为这家国有企业正努力应对智利数十年来最严重的矿难带来的持续影响。 该公司一位官员近日表示，直至本十年末，El Teniente铜矿的年产量可能将维持在30万吨左右。这低于2024年的约35.6万吨产量。7月份发生的岩爆造成6人死亡，迫使该公司重新考虑其在更深矿区的开采计划。 这座巨型地下矿山产量停滞的前景凸显了供应紧张的现状，而供应紧张正是推高铜价至历史新高的原因之一。印尼和刚果民主共和国的主要矿山也正在从严重的生产中断中恢复，与此同时，在电气化推动对这种电线金属需求不断增长之际，整个行业普遍面临着矿石质量下降的挑战。 
现货： 
（1）上海：2月24日<a href="https://hq.smm.cn/wirecable/category/201102250376" target="_blank">SMM 1#电解铜</a>现货对当月2602合约报价升水120元/吨-升水380元/吨，均价报价升水250元/吨，较上一交易日上涨250元/吨；<a href="https://car.smm.cn/price/201102250376" target="_blank">SMM1#电解铜价格</a>100830~102080元/吨。早盘沪期铜持续走高，期间沪期铜2602与2603合约月差变化频繁，于Contango500-Contango360元/吨变化。沪期铜当月进口亏损在500元/吨附近，节假日期间进口货源悉数到货，后市预计仍将持续。展望今日，节假日期间上海地区大幅垒库超8w吨，其中国产主要以期货仓单形式存在，进口货源仍在持续补充，预计本周均呈现贴水局面。 
（2）广东：2月24日广东1#电解铜现货对当月合约贴水300元/吨- 升水0元/吨，均价贴水150元/吨较节前下降110元/吨；<a href="https://hq.smm.cn/wirecable/category/201102250396" target="_blank">湿法铜</a>报贴水380元/吨-贴水340元/吨，均价贴水360元/吨较上一交易日跌200元/吨。广东1#电解铜均价100925元/吨较上一交易日涨735元/吨，湿法铜均价为100715元/吨较上一交易日涨645元/吨。总体来看，库存大增部分持货商急于出货，主动降价令现货升水走低，整体交投不积极。 
（3）进口铜：2月24日仓单价格45到51美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨20美元/吨；提单价格42到56美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨14美元/吨，EQ铜（CIF提单）15美元/吨到25美元/吨，QP3月，均价较前一交易日涨4美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。 
（4）再生铜：2月24日11：30期货收盘价101700元/吨，较上一交易日上升1300元/吨，现货升贴水均价250元/吨，较上一交易日上升250元/吨，2月24日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，广东光亮铜价格89700-89900元/吨，较上一交易日上升1200元/吨，精废价差3269元/吨，环比上升232元/吨。精废杆价差1470元/吨。据SMM调研了解，节后复工情况来看，再生铜原料贸易商陆续复工，大部分再生铜原料货场与再生铜杆企业最快需至2月26日起工人陆续到岗，最迟不超过元宵节后复工复产。 
价格：宏观方面，美最高法院裁定大规模加征关税违法，缓解市场避险情绪，受此影响美指走低，利好铜价。基本面方面，供应端进口货源持续补充，国产货源以仓单形式为主，整体供应宽松，需求端则由于首个交易日市场采购情绪平淡，基本面呈现供强需弱格局。库存方面，截至2月24日，SMM全国主流<a href="https://hq.smm.cn/copper/list/12916" target="_blank">地区铜库存</a>环比节前增加43.81%，创五年来新高。综合来看，宏观利好提供动力，但基本面大规模累库形成压制，多空博弈下预计<a href="https://hq.smm.cn/copper/category/201102250376" target="_blank">今日铜价</a>将维持震荡格局。 
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智利铜矿产量持续低迷 隔夜伦铜大幅反弹沪铜微涨【SMM铜晨会纪要】

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