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1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

价格监督负责人：穆思同&nbsp;021-51666850

价格投诉负责人：姚新颖 021-51595841

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慈恒洋

2026.2.27 周五 
盘面：隔夜伦铜开于13317美元/吨，开盘后维持窄幅震荡后摸低于13168美元/吨，而后重心上行摸高于13348美元/吨，最终收于13259美元/吨，跌幅达0.68%，成交量至1.8万手，较上一交易日减少809手；持仓量至31.6万手，较上一交易日减少4795手，整体主要表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2604开于102670元/吨，开盘后震荡下行摸底于101780元/吨，而后重心上行摸高于102880元/吨，最终收于102550元/吨，跌幅达0.15%，成交量至5.5万手，较上一交易日减少5.1万手；持仓量至18.6万手，较上一交易日增加1437手，整体主要表现为空头增仓。 
【SMM铜晨会纪要】消息方面： 
（1）Ero Copper旗下巴西帕拉州Furnas项目开发取得关键进展，该项目是与淡水河谷基金属公司合作推进，此前该项目发布了首个初步经济评估报告（PEA）。 根据上述PEA，Furnas项目将是一个拥有四个独立矿区的大型矿场项目，其矿山开采寿命为24年，期间将生产铜约120万吨、黄金200万盎司和白银约900万盎司。 根据评估，在投产后的最初15年内，其年均铜产量料达10.8万吨。 
现货： 
（1）上海：2月26日日<a href="https://hq.smm.cn/wirecable/category/201102250376" target="_blank">SMM 1#电解铜</a>现货对当月2603合约报价贴水320元/吨-贴水150元/吨，均价报贴水235元/吨，较上一交易日下跌55元/吨；SMM 1#电解铜价101380~102210元/吨。早盘沪期铜2603合约呈现逐步下跌后企稳回升走势，开盘价102490元/吨，开盘后价格小幅下跌后上涨，再自102550元开始下跌，探低101650元/吨后开始上涨，随后在102260元/吨至102500元/吨间波动，截止收盘价格102490元/吨。隔月Contango月差在420元/吨-350元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损610元/吨-500元/吨之间。展望今日，<a href="https://hq.smm.cn/copper/list/12919" target="_blank">沪铜现货</a>贴水预计将继续承压运行。尽管日内采销情绪小幅回升，部分下游企业已开始复工复产并陆续入市询价采购，但整体市场仍受制于供应端的持续放量。从市场结构看，隔月Contango月差维持在420-350元/吨区间，持货商交仓意愿持续，继续分流现货流动性；同时，进口及国产铜持续到货，而下游尚未全面复工复产，供需错配推动社会库存延续累库趋势。据SMM了解，境内电解铜主流地区社会库存延续节后累库趋势，总量达53.17万吨，位于历史性高位。此外，未匹配的交割仓单流出将对现货升贴水进一步进行施压。整体来看，市场正处于节后供需再平衡的初期阶段，供应压力主导下，预计今日现货贴水将延续承压态势。 
（2）广东：2月25日广东1#电解铜现货对当月合约贴水270元/吨- 贴水100元/吨，均价贴水185元/吨较昨日上升35元/吨；<a href="https://hq.smm.cn/wirecable/category/201102250396" target="_blank">湿法铜</a>报贴水350元/吨-贴水310元/吨，均价贴水330元/吨较上一交易日涨50元/吨。广东1#电解铜均价102185元/吨较上一交易日涨260元/吨，湿法铜均价为102040元/吨较上一交易日涨275元/吨。总体来看，下游复产采购量也跟随增加，持货商积极挺价出货，整体交投继续好转。 
（3）进口铜：2月25日仓单价格45到57美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格42到54美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）15美元/吨到23美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。 
（4）再生铜：2月25日11：30期货收盘价102100元/吨，较上一交易日下降280元/吨，现货升贴水均价-235元/吨，较上一交易日下降55元/吨，2月25日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格90000-90200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2854元/吨，环比下降335元/吨。精废杆价差1295元/吨。据SMM调研了解，不少再生铜杆企业春节前计划初八工人开始陆续到岗，但节后表现来看，不少再生铜杆表示初十工人才开始到岗，算上烘炉和投料的时间，最快也要3月初才有成品出炉，大部分再生铜杆企业节后复产时间较节前计划推迟4-5天。 
价格：宏观方面，美伊谈判取得良好进展，但双方仍存在分歧，市场密切关注谈判进程以及关税政策的不确定性。此外，LME库存持续累库，使得铜价承压。基本面方面，供应端进口货源持续到货，国产货源到货稳定；需求端下游逐渐复产，消费小幅回暖。库存方面，截至2月26日，全国主流地区铜社会库存环比周二增加4.56%。综合来看，预计<a href="https://hq.smm.cn/copper/category/201102250376" target="_blank">今日铜价</a>将持续维持震荡格局。 
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巴西大型铜矿项目迎新进展 隔夜伦铜沪铜小幅收跌【SMM铜晨会纪要】

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