【SMM分析】云南及江西两地冶炼企业开工率小幅回升但整体仍处于低位

【SMM分析：云南及江西两地冶炼企业开工率小幅回升但整体仍处于低位 】根据SMM通过深入市场调研的加工数据，云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率升至55.51%，环比前一周（54.48%）小幅提升。本次开工率回升属阶段性修复而非趋势反转。 原料库存灵活调配：部分冶炼厂因停产检修，清理部分冶炼环节中间品，支撑开工率小幅反弹。但考虑到中间品量级较小且无法保持生产连续性，后续云南地区冶炼企业开工率将小幅下滑无法保持当前开工水平。江西部分冶炼厂结束检修，逐步恢复生产，但受废锡回收量不足限制，产能恢复缓慢。加工费低位持稳：40%品位锡精矿加工费（TC）维持1.1万元/吨的历史低位，虽挤压利润，但未进一步下滑，部分企业通过降低产能利用率勉强维持生产。当前云南、江西锡冶炼行业均处于 “供需双弱” 状态：云南受制于缅甸矿源中断和低加工费，江西受困于废锡回收不足。两地开工率虽有小幅阶段性修复，但原料刚性约束未解，产能利用率维持低位，短期难有明显改善。未来需重点关注缅甸复产进展及终端消费（尤其是电子/光伏）复苏信号。