1、价格表中所有螺纹钢价格为理计，盘螺为过磅

2、以上采价基准均以现款含税仓库自提，包含出库费用

价格监督负责人：穆思同&nbsp;021-51666850

价格投诉负责人：姚新颖 021-51595841

解锁钢铁专区冷镀品种所有人人看内容，包含产业数据、市场分析、调研信息、金属价格（查看至多3个月的价格新闻）。

服务期限：自购买日起1年（提醒：数据类产品不支持退货退款。）

有色金属行业大数据分析与交易决策平台3.0

解锁所有品目人人看内容，包含产业数据、市场分析、调研信息、金属价格（查看至多3个月的价格新闻）。

服务期限：自购买日起1年（提醒：数据类产品不支持退货退款。）

解锁钢铁专区全品种以及老钢铁品目所有人人看内容，包含产业数据、市场分析、调研信息、金属价格（查看至多3个月的价格新闻）。

服务期限：自购买日起1年（提醒：数据类产品不支持退货退款。）

黑色系短期向下空间较为有限【SMM钢铁产业链周报】

短期黑色系震荡磨底 趋势不变【SMM钢铁产业链周报】

短期向上驱动不足 黑色系延续窄幅波动状态【SMM钢铁产业链周报】

黑链交易逻辑回归基本面  短期或延续窄幅震荡趋势【SMM钢铁产业链周报】

宏观发力暂缓 黑色系或将维持区间震荡运行【SMM钢铁产业链周报】

魏筱容

下周预测：黑色系短期向下空间较为有限&nbsp;

本周，黑色系多呈现先扬后稳走势，双焦走势依然偏弱。周初，中美元首通话，地产政策小作文发酵，陕西等部分省市印发60万吨/年以下煤矿分类处置工作方案，宏观及产业方面都提供较好预期，黑色系集体走强；后半周，蒙古及俄罗斯计划将提高对华煤炭出口，双焦走弱明显，叠加万科重组传闻导致阶段性情绪偏空，基本面，五大材库存延续去化，但降幅有所收窄。现货市场方面，上半周上涨行情下，市场询价氛围渐暖，但在淡季之下，需求放量难以持续。 
短期来看，据SMM调研跟踪，本周日均铁水环比下降0.84万吨，但部分<a href="https://steel.smm.cn/list/020/13426" target="_blank">钢厂检修</a>复产，故后续铁水产量下降幅度受限，原料端的支撑依然有效；钢材方面，当前五大材库存延续去化，虽需求依然呈现淡季之态，但在供应下降的预期下，整体压力不大。综合来看，短期市场交易逻辑依然为基本面，成材端自身矛盾不大的基础上整体抗跌性较强，在本周持续高位震荡的基础上，下周或有再度反弹的空间，但考虑到焦炭下周或有提降落地，成本端的拖累或将导致高度及持续性受限，行情的发展须等待宏观叙事进一步发酵。

铁矿石：铁水产量持续下跌 下周预计偏弱震荡运行

本周<a href="https://steel.smm.cn/steel/090" target="_blank">铁矿石价格</a>继续走强，期货价格突破800后稍有回落。铁矿石自身基本面仍在走弱，但市场情绪受到提振，且大商所铁矿石主力合约面临交割，期现基差仍在修复，推动期货价格走高。港口现货方面，由于中品矿阶段性供应紧张，因此上涨幅度较大，山东港口PB粉周均价环比上涨3元/吨。展望下周，铁水产量将继续下滑，铁矿石整体需求继续走弱。铁矿石供需差继续走扩，导致价格承压。然而，考虑到01合约临近交割，基差修复仍对价格有一定支撑。此外，近期国内宏观方面消息偏积极，12月份政治局会议前期，市场预期逐步加强，或抵消部分基本面转弱的影响。综合考虑下，预计下周铁矿石价格或偏弱震荡运行，但向下空间也较为有限。

焦炭：供需结构趋于宽松 下周价格或将迎来降价

消息方面，部分钢厂对焦炭发起提降，12月1日零时执行。供应方面，焦企处于盈利状态，开工不断提高，焦炭供应继续增加，但焦企出货节奏放缓，库存有所累积。需求方面，主流钢材仍处于亏损状态，加之近期<a href="https://steel.smm.cn/list/106/13303" target="_blank">钢厂焦炭库存</a>处于合理水平，补库放缓，且部分钢厂有扩大检修计划，焦炭需求有减弱预期，存在控制到货行为。原料&nbsp;基本面，煤矿复产节奏不及预期，加之近期有新停产煤矿，短期焦煤供应再度收紧。但市场情绪明显走弱，市场成交逐渐冷清，线上流拍率增加，参与者观望为主，煤矿整体签单一般，部分煤种仍有降价空间。综上，焦炭供需结构趋于宽松，市场看降情绪增加，下周<a href="https://steel.smm.cn/steel/106" target="_blank">焦炭价格</a>或将迎来降价。

<h2>废钢：市场交投活跃度一般 短期弱势震荡成主基调</h2>

供给端，近期<a href="https://steel.smm.cn/steel/109" target="_blank">废钢价格</a>呈现震荡运行为主，贸易商心态相对谨慎，为规避价格波动带来的经营风险，普遍采取快进快出的操作策略，市场资源流通以短期周转为主。需求端，目前成材销售表现一般且成本高企，在企业经营压力较大背景下，钢厂普遍不愿多囤废钢，而是合理设置废钢库存，强化成本控制能力，进而对废钢采购需求形成一定压制。综合来看，当前市场观望情绪较浓，市场交投活跃度受到一定限制，但随着天气逐步转冷，市场拆迁和拆解活动减少，废钢产生量或将有所减少，因此预计后续废钢价格将维持弱势震荡格局，但下跌空间和时间持续性或相对有限。

螺纹：短期价格震荡为主 政策信号待解锁 

本周<a href="https://hq.smm.cn/new-energy/category/201703140002" target="_blank">螺纹价格</a>走势震荡上行，现全国均价3149元/吨，环比上周上涨33元/吨。供给端，目前部分长流程钢厂螺纹钢生产仍处于亏损区间，多数维持前期既定生产节奏，供应端压力相对可控；短流程钢厂则受益于近期成材价格上涨但废钢采购成本未同步跟进涨幅，部分电炉厂已实现微利运营，目前生产基本保持平谷电时段，短期产量将小幅增加。需求端，上半周受情绪面刺激，市场交投氛围升温，下游终端企业采购意愿增强，带动短期成交量回升，下半周市场交投积极性稍有回落，高价资源成交有所受阻。整体来看，目前市场基本面未发生实质性改变，期现联动上涨主要受短期情绪带动，因此预计短期国内建材价格将维持震荡运行态势，后续需持续关注基本面变化及宏观政策导向。

<h2>热卷：基本面偏弱 预计下周价格区间震荡为主</h2>

今日热卷期货主力合约收于3302，全天涨幅0.27%。本周热卷主力合约高位波动为主，现货价格环比上调20-30元/吨，周度成交整体一般。消息面，美联储&ldquo;褐皮书&rdquo;显示，美国消费支出小幅下降，劳动力需求普遍低迷。随后在多位美联储官员表示支持降息后，当前市场对降息的概率已上升至约80%。回归热卷基本面，本周热卷供应及社库压力均略有上调，表需降温。再以当前SMM调研数据来看，下周产量多窄幅调整，供应面格局依旧偏宽松，叠加淡季需求偏弱，整体基本面引导卷价大幅拉涨的驱动力较弱。后续来看，进入12月，美联储降息预期与国内政策托底，同内需偏弱、出口压力形成对冲，需重点关注会议具体执行情况。在宏观难有明朗叙事前，预计下周卷价延续区间震荡为主，主力合约波动空间在3250-3330。

&nbsp;

&nbsp;

1、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库（<a href="https://data-pro.smm.cn/）查看">https://data-pro.smm.cn/）查看</a>

2、SMM钢铁资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部李萍 021-51595782

&nbsp;

*此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。

上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。