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冯媛媛

一、马来西亚钢铁工业概况

马来西亚钢铁工业于20世纪70年代开始起步，80年代后期，马来西亚政府积极推动工业化项目，随着钢铁需求量的攀升，钢铁工业亦同时得到较快地发展。上世纪90年代，日本、台湾企业在马来西亚投资钢铁厂，马来西亚钢铁生产的能力和技术均得到了提升，到2007年马来西亚的粗钢产量达到历史高位的690万吨。2013-2016年之间受廉价钢材倾销等因素影响，其粗钢年产量维持在300～400万吨的低位。但2016年以后，马来西亚粗钢产量触底回升。据世界钢协统计，2023年马来西亚的粗钢产量世界排名第21位，约为750万吨，同比增长4.1%。自马来西亚加入&ldquo;一带一路&rdquo;倡议以来，中国企业在马来西亚政府的协助下，在当地积极兴建高炉&mdash;转炉钢厂。根据世界钢铁协会公布的2021年粗钢产量数据，马来西亚2021年粗钢产量约为690万吨，产能约为1500万吨。2022年以来，马来西亚许多新高炉流程产能陆续完工。据东南亚钢铁协会预计，到2025年该国的新增粗钢产能预计超过2000万吨。

据东南亚钢铁协会公布，目前马来西亚钢铁产能1610万吨，虽然钢铁厂数量众多，但是规模普遍不大，除了十家较大型的钢铁厂外，其余均为中小型钢铁厂，主要钢铁企业包括金狮集团、安裕钢铁公司、中钢马来西亚公司、南达钢铁公司以及马来西亚东钢公司等。

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二、马来西亚钢铁下游需求简介

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&nbsp;根据东南亚钢铁协会发布数据，2023年东盟6国（越南、印度尼西亚、泰国、菲律宾、马来西亚和新加坡）的钢铁需求同比增长3.4%，达到7760万吨。其中，2023年马来西亚的钢铁需求预计同比增长4.1%，达到780万吨。

马来西亚钢铁下游应用主要以房产建筑以及汽车生产为主，对板材需求较为强劲。

汽车用钢方面，作为东南亚地区少数几个汽车产业链较为完善的国家之一，马来西亚是东盟最大乘用车生产国家。2020年马来西亚汽车保有量排名世界第9，每千人汽车保有量达433辆, 是排名前十的国家中唯一的发展中国家。其主要原因为马来西亚工业发展较早，但城市分散且公共交通系统不完善，再加上石油资源丰富所以油费较低，汽车使用成本相对偏低。在上述因素的共同推动下，马来西亚汽车产业发展较为繁荣。

建筑用钢方面，由于马来西亚地理位置优越，是国际贸易重要中转站，大量人口在马来西亚定居，故导致其在商业用房、工业用房以及国民基础设施建设方面需求较大，建筑业的繁荣发展也促进了马来西亚国内钢铁市场消费量提升。

三、马来西亚钢铁投资机会分析

从总量上来看，除2020年疫情特殊年份外，马来西亚人均粗钢表观消费长期维持在330-400kg的水平，而马来西亚人口保持自然增长态势，近年来人口复合增长率约1.3%，按此趋势，预计未来10年马来西亚粗钢消费绝对增量约162万吨，从增量市场角度，马来西亚钢铁消费仍有增量空间，适合建设小型钢铁。到2025年，马来西亚的一系列新增产能投产之后，粗钢产能将达到其国内需求量的4倍以上，供给量将大幅增加。为了缓解本土的供需矛盾，加大出口将成为其重要解决途径之一。实际上，自2018年起，马来西亚的钢铁进口量便开始逐年减少，相对应的是出口量的大量增加。考虑到众多新建产能，预计马来西亚最快可能在2024年起从钢铁净进口国转变为净出口国。

从工艺上看，马来西亚以高炉冶炼为主，电炉占比较低，长流程占比高达67%，在中国淘汰落后产能、高炉大型化的背景下，小高炉拆除之后仍有利用价值，可减少投资支出，对降低投资风险也有较大益处。

从具体品种来看，马来西亚板材长期依赖大量进口，且净进口量较为稳定，2016年以来基本维持在337-407万吨。长材供应逐渐由不足转为过剩，2019年以前，马来西亚长材依赖进口，而从2019年开始，马来西亚长材产量大幅增加，达到500万吨以上，导致国内供应过剩，长材开始出口。钢坯与长材呈现类似情况，2014-2018年马来西亚国内钢坯供应不足，2019-2020年则呈现过剩，开始出口。

从钢铁上游产业来看，马来西亚煤炭资源紧缺，煤炭和焦炭等均需要依赖进口，我国长期对马来西亚出口焦炭，2018-2019年马来西亚从我国进口焦炭高达100万吨以上，因此在马来西亚投资焦化厂也是不错的选择，原料焦煤可从澳大利亚采购。

从战略角度来看，&ldquo;3060&rdquo;目标下，中国钢铁将实施减量发展，减少低附加值钢铁产品出口、扩大钢铁半成品进口将成为未来发展趋势，马来西亚地理位置较为优越，与我国交互便利，且水、电、劳动力等要素成本偏低，在马来西亚建设钢厂一方面可以满足当地钢铁需求，另一方面还可以辐射整个东南亚地区甚至资源回流，扩大企业辐射半径和国际影响力。整体来看，马来西亚无论从地理位置、钢材供需关系、与中国交互便利性、要素成本等方面均存在较好的优势，在国际产能转移的背景下，马来西亚成为近几年钢铁投资的热门地区。

四、马来西亚中资企业投资情况整合

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五、总结

整体来看，马来西亚无论从地理位置、钢材供需关系、与中国交互便利性、要素成本等方面均存在较好的优势，在国际产能转移的背景下，马来西亚成为近几年钢铁投资的热门地区。但随着近几年的钢企不断投资生产，到2025年，马来西亚的一系列新增产能投产之后，粗钢产能将达到其国内需求量的4倍以上，供给量将大幅增加。为了缓解本土的供需矛盾，加大出口将成为其重要解决途径之一。实际上，自2018年起，马来西亚的钢铁进口量便开始逐年减少，相对应的是出口量的大量增加。考虑到众多新建产能，预计马来西亚最快可能在2024年起从钢铁净进口国转变为净出口国。

【SMM分析】马来西亚钢铁投资机会简析